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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 179,44 € |
171,68 € |
+7,76 € |
+4,52 % |
17.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| NL0000235190 |
938914 |
- € |
- € |
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EADS-Aktie: Gute operative Entwicklung in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2012
12.11.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Sebastian Hein, stuft die EADS-Aktie (ISIN NL0000235190 / WKN 938914) von "halten" auf "kaufen" hoch.
EADS habe Neun-Monats-Zahlen vorgelegt, die im Rahmen der Erwartungen der Analysten gelegen hätten. Treiber sei erneut Airbus mit einem Umsatz-Wachstum von 14,3% gewesen, bedingt durch die höhere Auslieferungszahl (414 vs. 382 in 2011), sowie Preis- (Listenpreis +3,8% per Jahresanfang) und Währungseffekten (1 Mrd. EUR Beitrag). Das Airbus-EBIT habe ebenfalls von Volumen- und Preiseffekten profitiert, sei aber auch durch die Programme A350 (120 Mio. EUR) und A380 (200 Mio. EUR) belastet worden.
Eurocopter und Astrium hätten ebenso Gewinnsteigerungen erzielen können (Delta von 120 Mio. EUR bzw. 26 Mio. EUR). Hierbei sei aber zu berücksichtigen, dass Eurocopter im Vorjahr positive One-offs von 120 Mio. EUR verbucht habe, sodass die bereinigte EBIT-Entwicklung flach sei.
EADS habe vorübergehend einen hohen Working-Capital-Aufbau zu verzeichnen (+4,6 Mrd. EUR nach neun Monaten). Dies liege am Vorratsaufbau bei Eurocopter und Airbus, maßgeblich getrieben durch den Produktionshochlauf beim A380 und beim A350. Gleichzeitig würden die Investitionen (1,9 Mrd. EUR nach 1,3 Mrd. EUR im Vorjahr) für die Single-Aisle-Produktionsausweitung (42 Flugzeuge pro Monat seit Oktober 2012) und die A350-Produktion steigen, sodass der Free Cash-flow deutlich negativ gewesen sei (-3,4 Mrd. EUR).
Die Analysten würden jedoch davon ausgehen, dass diese Belastungen nur eine saisonale Verzerrung darstellen würden, und für 2012 einen positiven FCF von 1,4 Mrd. EUR erwarten. Überzeugend sei weiterhin der Auftragsbestand (547,5 Mrd. EUR insgesamt), der alleine bei Airbus die Produktion für etwa sieben Jahre sichere.
Zuversichtlich habe sich das Management während des Conference Calls gezeigt, dass das A350-Programm nach Plan laufe (Erstflug Mitte 2013, Entry Into Service 2. Halbjahr 2014) und im A380-Programm der Break-even 2015 erreicht werde. EADS hält an dem Produktionsziel (30 A380 in 2012) fest.
Nach dem geplatzten BAE-Deal sei für die Rüstungssparte mit einem Strategie-Update auf dem Investor Forum Anfang Dezember zu rechnen.
Aufgrund dieses zu erwartenden positiven Newsflows sowie der leicht gestiegenen Peer-Bewertungen (Peer-Group Fair Value 31 EUR, Sum-of-the- parts FV 29 EUR) ist die EADS-Aktie auf dem aktuellen Niveau wieder ein Kauf mit neuem Kursziel von 30 EUR (zuvor: 29,00 EUR), so die Analysten vom Bankhaus Lampe. (Analyse vom 12.11.2012) (12.11.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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